Zur Bekämpfung der Finanzkrise haben Zentralbanken und Regierungen eine Menge Geld in die Wirtschaft gepumpt. Wenn die Geldmenge nicht rechtzeitig reduziert wird, droht eine Infl ation schlimmen Ausmaßes. Für die Bürger wäre das eine Katastrophe, denn ihre Vermögen würden vernichtet und ihre Jobs wären bedroht. In Politik und Finanzwelt hingegen gibt es Kreise, denen eine Infl ation sehr gelegen käme, und darin liegt eine große Gefahr. Wer mit der Infl ation spielt, der spielt mit dem Kern der Demokratie: dem Vertrauen der Bürger in die Institutionen ihres Staates. Henrik Müller zeigt in seinem alarmierenden Buch, was uns blüht, wenn dieses düstere Szenario eintritt, und was zu tun ist, um rechtzeitig gegenzusteuern.

1;Inhalt;6 2;1 Letzter Ausweg Inflation;8 2.1;Surfen auf der Liquiditätswelle: von der offenen zur verdeckten Inflation;9 2.2;Die Verrohung der monetären Sitten: letzter Ausweg Inflation;13 2.3;Neun Preistreiber: Warum die offene Inflation wiederkommt;16 2.4;Unter Druck: die Politik des kommenden Inflationsschocks;23 2.5;Blick auf die Geschichte, erster Teil: von Hyperinflation und galoppierender Inflation;29 2.6;Blick auf die Geschichte, zweiter Teil: der Schreckender Deflation;37 2.7;Inflation unterminiert die Demokratie: ein Zwischenfazit;40 3;2 Die zweifelhafte Rolle der Notenbanker;43 3.1;Von der Großen Inflation über die Große Beruhigung zum Großen Crash;46 3.2;Unbenannt;1 3.3;Die Rolle der Ökonomen: Warum die Notenbanker so falsch lagen;52 3.4;Wie falsch lagen die Notenbanker wirklich?;59 3.5;Die nächsten Fehler der Notenbanken;65 3.6;Weitere Konflikte: die neuen Rollen der Notenbanken;69 4;3 Organisierte Rücksichtslosigkeit;74 4.1;Wie die Finanzkrise die Staatsfinanzen ruiniert;80 4.2;Auch Staaten können pleite gehen;87 4.3;Subventionierung der Schulden: der Reiz der Inflation;92 4.4;Sollbruchstelle Euro: die ungelösten Probleme der Währungsunion;95 5;4 Internationales Währungschaos;103 5.1;Manipulation im großen Stil: Bretton Woods II;105 5.2;Der Zusammenhang zwischen Unfreiheit und Inflation;110 5.3;Globale Ungleichgewichte, Überschussreserven und die Risiken;111 5.4;Den Letzten beißen die Hunde: das Dollarspiel;118 5.5;Die Zukunft? Optionen für ein neues Weltwährungssystem;120 6;5 Der Fluch der großen Zahl;134 6.1;Tank ohne Tiger: die Knappheit an Energie;139 6.2;Wasser und Boden: Es wird eng auf der Erde;143 6.3;Knappheit an Köpfen: Engpassfaktor Mensch;153 7;6 Die Krise nach der Krise;161 7.1;Ganz grundsätzlich: Wie funktioniert Wachstum?;167 7.2;Wachstum durch innovative Unternehmen;170 7.3;Auswege aus dem Dilemma: die sieben Tugenden;172 7.4;Die Rückkehr der Geschichte?;179 8;Literatur- und Quellenverzeichnis;182

Henrik Müller ist promovierter Volkswirt und stellvertretender Chefredakteur des manager magazins. Für seine Arbeit wurde er mit zahlreichen Preisen ausgezeichnet. Er schreibt das Blog »Müllers Welt« und ist Autor mehrerer Bücher, darunter »Die sieben
Knappheiten« (Campus, 2008).

Kapitel 3 Organisierte Rücksichtslosigkeit (S. 73-74)

Warum hoch verschuldete Staaten für Inflation anfällig sind

Nicht nur die Notenbanken haben in den vergangenen Jahrzehnten immer wieder versucht, das Wachstum anzuheizen, und dabei desaströse Spätfolgen und Nebenwirkungen hingenommen. Auch die Finanzpolitik steuerte einen rücksichtslos expansiven Kurs: Übermäßige Ansprüche an den Staat wurden befriedigt, ohne dass den Bürgern die Rechnung dafür präsentiert worden wäre. Systematisch wurden Lasten in die Zukunft verschoben. Das rächt sich nun. Die Finanzkrise und die anschließende Weltrezession haben den Zustand der öffentlichen Haushalte in vielen Ländern dramatisch verschlechtert. Die Lage ist verfahren, die Aussichten sind trübe: steigende Steuern und geringere öffentliche Leistungen, Inflation, Verschuldungsspiralen und Staatsbankrotte finstere Perspektiven.

Sicher, in der tiefen Rezession nach dem Platzen der Kreditblase waren fiskalische Nachfrageprogramme nötig, um ein völliges Abstürzen der Wirtschaft zu verhindern. Die Begründung war die gleiche wie bei den Liquiditätsspritzen der Notenbanken: Es ging darum, das Abgleiten in Depression, Deflation, soziale Unruhen und internationale Spannungen zu verhindern. Allerdings hätte es gar nicht so weit kommen müssen. Ebenso wie die Notenbanken das Anschwellen der großen Blase durch eine striktere Geldversorgung hätten vermeiden können, hätten die Politiker eine vorsorgende Finanzpolitik betreiben sollen.

Die Lasten des Crashs wären dann leichter zu tragen gewesen. Stattdessen stolperten die meisten westlichen Staaten mit bereits angespannter öffentlicher Finanzlage in die Krise. Und insbesondere die USA, der Ausgangspunkt der Finanzkrise, verfolgen seit dem Platzen der Blase einen Kurs schrankenloser Kreditaufnahme: Nach dem Zusammenbruch ihrer überschuldeten privaten Wirtschaft bringen sie die Staatsfinanzen an die Grenze zur Man
övrierfähigkeit eine Verdoppelung der Schuldenlast in den kommenden Jahren ist wahrscheinlich. Der US-Dollar ist eine Weltwährung auf Abruf, Amerikas Rolle als Weltmacht in Gefahr.

Amerika mag ein Extremfall sein. Doch praktisch alle westlichen Staaten steuern seit den siebziger Jahren einen unsoliden Kurs. Als Folge der Ölkrise 1973 und des Auseinanderbrechens des Gold-Dollar-Währungssystems von Bretton Woods verfestigte sich eine Schulden-Inflationsdynamik. Es fiel damals schwer, die fundamentale Verlangsamung des Wachstums zu akzeptieren. Immer neue Konjunkturprogramme führten nicht mehr zu den gewünschten Wachstumseffekten, sondern durch eine zusätzliche, staatliche Übernachfrage zu einem weiteren Ansteigen der Inflation. Immer höhere Anforderungen an die Aufgaben des Staates, insbesondere an die Sozialpolitik, trieben die Staatsquoten in die Höhe.

Vielfach war dies nicht durch höhere Staatseinnahmen Steuern und Sozialabgaben gedeckt, sodass die Verschuldung immer weiter anwuchs. Politisch abhängige Notenbanken hielten die Zinsen niedrig, in der Folge stiegen die Inflationsraten. Das verschaffte dem Staatshaushalt natürlich nur vorübergehend Erleichterung und verteuerte bald den Schuldendienst umso mehr, sodass die öffentlichen Haushalte noch höhere Defizite in Kauf nehmen mussten. Eine Verschuldungsdynamik kam in Gang. Immer größere Lasten wurden in die Zukunft verschoben, obwohl spätestens seit Mitte der achtziger Jahre klar war, dass die Alterung vieler westlicher Gesellschaften es in Zukunft immer schwieriger machen würde, die Schuldenberge zu bedienen oder gar abzutragen.

19.07.2010, Tages-Anzeiger
Die sichere Geldentwertung
"Müller stellt den Zusammenhang zwischen kreditfinanzierter Krisenpolitik von Regierungen, der Geldschöpfung von Zentralbanken und der daraus resultierenden Geldschwemme in einer für Laien anschaulichen Weise dar."

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